新股配资服务官网降息降准提供充足流动性二季度地方债有望放量发行

　　本报记者韩昱新股配资服务官网

　　5月15日，降准正式落地，此次下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场释放长期流动性约1万亿元。在5月8日，中国人民银行（以下简称“央行”）以固定利率、数量招标方式开展了1586亿元7天期逆回购操作，操作利率由1.50%调降至1.40%。业界认为，参考过往情况，此次降准降息落地后，地方债发行也预计迎来放量。

　　Wind数据显示，截至5月19日，今年以来各地发行地方债共计38741亿元，2024年同期为21961亿元，相比之下今年地方债发行明显提速。同时，当前各地发行新增专项债规模达到13711亿元，较2024年同期（8558亿元）亦有较大幅度增长。

　　陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷在接受《证券日报》记者采访时分析，截至5月19日，各地新增专项债发行同比增长60%，反映今年的发行速度相比去年有显著提升。随着“自审自发”试点方案的推进，新增专项债供给将逐渐放量，预计二季度整体发行规模将较一季度有所提升。

　　在中信证券首席经济学家明明看来，历史上央行宣布“双降”（降息降准）的次数并不多，2020年以来的两次“双降”过后，地方债发行均迎来放量。“双降”为市场提供充足的流动性，参考过往“双降”后地方债的发行经验，今年二季度地方债有望迎来放量发行。

　　朱华雷也认为，降准降息为市场释放了长期流动性，降准增加了银行体系的长期资金供给，缓解了因地方债集中发行导致的市场流动性紧张，降低了金融机构的认购成本，为地方债发行提供了更充裕的资金环境。与此同时，降准降息政策向市场传递了积极的信号，表明政府在稳增长方面采取了有力措施，在稳定市场预期的同时，增强了投资者对地方债的信心，有利于地方债的加速发行。此外，货币政策与财政政策的协同配合是加速地方债发行的重要保障。降准降息通过提供充裕的流动性支持财政政策的实施，确保地方债能够顺利发行，推动重大项目建设。

　　今年的《政府工作报告》提出，“实施更加积极的财政政策”，包括“拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等”“拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元”等。

　　明明认为，今年一季度，财政资金集中投放，政府债券净融资规模明显扩大，为宏观经济运行提供了有力支撑。其中，Wind数据显示，一季度新增专项债发行约9600亿元，前4个月接近1.2万亿元，后续新增专项债发行进度有望进一步加快；超长期特别国债计划全年发行1.3万亿元，一季度已开始预拨使用。在上述债务工具前置带动下，财政支出节奏明显加快，成为支撑内需修复的关键力量。展望后续，财政政策或将继续围绕促消费、新基建、科技创新三大方向，强化政策落地与资金传导，以确保内需修复趋势延续，为全年增长目标筑牢支撑。